8月 27 日，港股上市公司中手游（0302.HK）公布2025年中期功绩论述。论述骄横，中手游上半年扫尾营业收入东说念主民币7.63亿元，期内经调净失掉东说念主民币6.38亿元。失掉主如果由于2025年1月上线的新游戏《春秋玄奇》及于2025年2月上线的《仙剑世界》在论述期内产生了较多的营销推论用度，及针对《仙剑世界》游戏的研发团队和中手游组织架构优化产生了较大的一次性除去用度，以及撇销部分契约到期的预支款项和投资企业计算说明欠佳导致的金融钞票减值所致。

　　尽管面对短期挑战，中手游中枢政策休养奏效权臣，业务基本面仍是巩固。论述期内，中手游国外业务收入同比大增33.2%，收入占比历史性蹂躏30%；小游戏业务说明超卓，成为坚强的新增长引擎。尤为要道的是，得益于新游戏收入孝敬及不绝的降本增效法子，中手游计算性现款流净额转正，录得东说念主民币1.08亿元，为下半年计算性业务扭转时事奠定坚实基础。

　　国外业务收入占比破三成，小游戏成新增长引擎

　　论述期内，中手游全球化布局恶果正在走漏，国外业务收入达东说念主民币2.35亿元，同比增长33.2%，占总收益比重从客岁同期的14.1%大幅晋升至30.8%，成为中手游功绩增长的中枢驱能源。其中，无双动作手游《鬥破蒼穹 ：無雙》于4月登陆港澳台及新马地区，上线首月即登酌定地iOS免费榜，考据了顶级国漫IP在国外阛阓的庞杂高歌力。此外，《毒头东说念主GO》上线后4天即冲上香港、台湾及新加坡三地苹果商店免费榜第1名。《斗罗大陆：史莱克学院》越南版上线首月获取越南苹果商店免费榜第1名、畅销榜第9名，及获取谷歌商店免费榜第2名、畅销榜第15名。《斗罗大陆：逆转时空》港澳台版授权亦树游戏刊行，上线首月获取台湾地区苹果商店游戏免费榜第1名、畅销榜第19名，并获取香港地区苹果商店免费榜第3名、畅销榜第9名。

　　小游戏业务板块行为中手游2025年紧迫增长点，说明惊艳。1月上线的《春秋玄奇》凭借出色的产物品性和精良化运营，上线三个月累计活水破亿，微信游戏畅销榜排行从首月第24位一说念攀升至第10位，成为年度小游戏阛阓的一匹黑马。同期，《凌霄战纪》、《消个锤子》等多款存量小游戏不绝孝敬肃穆利润，共同构筑了中手游在小游戏赛说念的格外上风。

　　要道功绩方向方面，扫尾2025年6月30日，中手游新注册用户总和达4282.4万名。月平均活跃用户数约 1157.3 万名；月平均付用度户数约 83.3 万名；ARPPU 达东说念主民币 152.7 元。平均每月活跃用户数和平均每月付用度户数因部分老游戏步入人命周期后期及新游戏用户升沉尚在爬坡期而有所下滑。

　　宏构IP游戏储备丰富

　　尽管在中枢自研神情《仙剑世界》上未获预期恶果，但中手游IP宏构游戏全球刊行业务稳步鼓动。论述期内，中手游在中国大陆地区推出了《三千幻世》、《新三国志曹操传》等多款新品。其中，集聚十三部国民级IP的像素风卡牌游戏《三千幻世》上线首月即斩获苹果商店免费榜第一；策略战棋手游《新三国志曹操传》凭借过硬品性收成中枢玩家高度认同，在多个平台评分保持高位，展现了长线运营后劲。7月上线的正版授权手游《火影忍者：木叶妙手》，上线首月亦登顶iOS免费榜。

　　瞻望下半年，中手游产物储备鼓胀。自研传奇品类新品《代号：暗夜传奇》在精良调优后行将上线，有望延续前作《传奇世界之雷霆霸业》色泽。自研三国题材策略手游《城主天地》由玩心不啻代理国外地区刊行。2025年7月31日，其国外版《三国·群英燎原》在港澳台地区、新加坡和马来西亚留神推出，后续还将陆续在越南及韩国上线。

　　国外阛阓方面，《斗罗大陆：逆转时空》将登陆东南亚，《斗罗大陆：史莱克学院》和《真·三国无双 霸》将折柳膺惩韩国和日本阛阓，国外业务增长动能有望不绝开释。

　　仙剑三十周年IP价值加快开释，全产业链布局深远

　　行为中手游的中枢钞票，“仙剑奇侠传”IP运营在三十周年之际迎来价值爆发。论述期内，仙剑IP授权收入达东说念主民币3310万元，同比增134.8%。预期跟着超竞集团的加入，将会加快仙剑在IP运营职业、主题业态筹划施行、生息品假想研发等关连赛说念的业务发展，两边也将在IP产业链上资源互助、紧密连络、互利共生。

　　围绕三十周年典礼，中手游筹划了贯串全年的多元化活动。与腾讯视频、哔哩哔哩互助的《仙剑奇侠传三》、《仙剑奇侠传四》及《仙剑奇侠传一》动画番剧陆续鼓动；《仙剑染归尘》及《仙剑奇侠传二别传·忆如传》原创真东说念主剧集已开启筹备；“仙剑一面”宇宙巡回专题漫展遮掩十大省份，引诱数万粉丝线下互动；在生息品畛域，与Suplay等品牌互助的新品广受宽贷，并联袂三月兽设备线下渠说念。在声乐艺术方面，与汉文在线达成深度互助，辘集打造《仙剑奇侠传》播送剧。联手“晓聚场”成立新版越剧《仙剑奇侠传》，用“非遗”的模式向大家传递仙剑独到的东方好意思学。

　　游戏方面，除《仙剑奇侠传四》重制版在稳步成立外，7月9日，中手游与恺英集聚联袂晓喻，续约恺英集聚旗下《仙剑奇侠传：新的运行》的正版IP授权，并新签刚毅项一款全新的仙剑IP卡牌RPG游戏，产物将于 2026 年投入成立期。 《仙剑奇侠传：新的运行》是由恺英集聚刊走运营，经《仙剑奇侠传》IP授权改编的一款具备回合制RPG对战玩法的游戏。该游戏于2023年在微信小武艺首发，上线后赶快成为小游戏阛阓的代表性产物。 仙剑IP全产业链的深度布局，正不竭升沉为可不雅的交易价值与品牌影响力。

　　积极拥抱变化，发力Web3探索新增长弧线

　　瞻望昔时，中手游将络续深远“业务聚焦+资本戒指”政策，通过AIGC技巧诓骗和精良化措置，不绝晋升运营着力，在擅长的畛域夯实基础，敏感主理阛阓新契机，寻求风险与收益的均衡。中手游对2025年下半年扫尾计算性业务盈利充满信心。

　　同期，中手游积极拥抱技巧变革，前瞻性布局Web3畛域。中手游正加快推动“仙剑奇侠传”IP的RWA（实验世界钞票）上链策动，并策动推出Web3团员支付器具及去中心化电竞平台“KKFun Esports”，旨在主理香港Web3政策机遇，开辟新的增长弧线。近期，中手游已与香港巩固币沙盒试点刊行东说念主、OSL集团及Pangu等行业格外者达成政策互助，记号着Web3政策已投入要道落地阶段。

　　中手游将专注游戏主业，优化产物结构，深远IP运营，积极探索前沿科技。预期 2025 年下半年中手游业务基本面仍是巩固，为扫尾盈利方向提供有劲撑持。

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包袱剪辑：郝欣煜